NEWSFLASH...
Τροχιοδείκτης
ανάγνωση

Το «πάρτι των ομολόγων», οι κερδισμένοι και οι πιθανοί κίνδυνοι στο μέλλον

Το «πάρτι των ομολόγων», οι κερδισμένοι και οι πιθανοί κίνδυνοι στο μέλλον

Οι εγχώριοι επενδυτές ομολόγων (είτε ιδιώτες είτε τράπεζες) έχουν καταφέρει να έχουν καθαρή απόδοση της τάξης του 1% περίπου από τα νέα 10ετή ομόλογα που έχουν στο χαρτοφυλάκιό τους.

Το πάρτι των ευρωπαϊκών ομολόγων θα συνεχιστεί, αλλά κρύβει μεγάλες παγίδες. Μπορεί οι επενδυτές να κάνουν πάρτι με τις χαμηλές αποδόσεις των κρατικών ομολόγων στην Ευρωζώνη (ας είναι καλά η ΕΚΤ και η πολιτική του PEPP) αλλά πίσω από τα κέρδη υπάρχουν μεγάλοι κίνδυνοι. Όσο όμως οι διεθνείς επενδυτές βλέπουν προοπτικές ανάκαμψης, τόσο θα συνεχιστεί η συρρίκνωση των αποδόσεων. Ήδη το ελληνικό δημόσιο δανείζεται με αρνητικά επιτόκια σε έντοκα γραμμάτια και είναι πολύ πιθανό να δανειστεί με αρνητικά επιτόκια και στις «μεγάλες εκδόσεις» 10ετών και 7ετών ομολόγων που προγραμματίζονται για το 2021, εάν συνεχιστεί η καθοδική πορεία επιτοκίων σε ολόκληρη την Ευρωζώνη.

Αισιόδοξη είναι η στάση που τηρεί πλέον η Pimco (ένας κολοσσός στην αγορά ομολόγων) για την ευρωπαϊκή οικονομία και ειδικά για την Ευρωζώνη, στο τρέχον πολύ δύσκολο περιβάλλον για την παγκόσμια οικονομία το οποίο θα οδηγήσει στα επόμενα τρία με πέντε χρόνια σε πολύ χαμηλές αποδόσεις για τους επενδυτές σε μετοχές και ομόλογα. Όπως, τόνισε ο επικεφαλής του ομίλου, η ταχεία και ισχυρή απάντηση των ευρωπαϊκών αρχών στην κρίση, της ΕΚΤ αλλά και της Κομισιόν, αποτελεί πολύ σημαντικό βήμα για τις προοπτικές των οικονομιών της περιοχής.

Οι εγχώριοι επενδυτές ομολόγων (είτε ιδιώτες είτε τράπεζες) έχουν καταφέρει να έχουν καθαρή απόδοση της τάξης του 1% περίπου από τα νέα 10ετή ομόλογα που έχουν στο χαρτοφυλάκιό τους. Σε επίπεδο mark to market (δηλαδή καθημερινής αυξομείωσης τιμών ομολόγων) τα κέρδη σε όσους είχαν αγοράσει ομόλογα τον Μάρτιο 2020 μέχρι σήμερα (δηλαδή σε ένα εξάμηνο περίπου) ανέρχεται σε 40%. Πολύ περισσότερο κερδισμένο είναι το ελληνικό κράτος το οποίο αφενός δανείζεται τζάμπα ρευστότητα και κλείνει «τρύπες» σε Ταμεία και αφετέρου καταγράφει κέρδη στα ομολογιακά χαρτοφυλάκια των οργανισμών του.

Το κυβερνητικό επιτελείο, θέλει να επωφεληθεί άμεσα από την εξαιρετική αυτή συγκυρία και να «γλυκάνει» τις ζημιές της κρίσης. Όπως έλεγε στέλεχος του Υπουργείου Οικονομικών σε διαδικτυακή παρουσία, εάν η τιμολόγηση των ελληνικών ομολόγων παρέμενε σε επίπεδα άνω του 2% ( είχε φτάσει στο 4,5% με την έναρξη της κρίσης του covid 19 τον Μάρτιο) θα ήταν καταστροφικό για τα δημόσια οικονομικά και τις ελληνικές τράπεζες.

Όμως στο σημείο αυτό κρύβεται ο κίνδυνος της αντιστροφής της πτωτικής τάσης των επιτοκίων στην περίπτωση που η ΕΚΤ σταματήσει το πρόγραμμα PEPP ή επιδεινωθεί η κατάσταση στο θέμα του covid 19 τότε ελλοχεύει ο κίνδυνος να αυξηθούν οι αποδόσεις των ομολόγων και να εμφανιστούν ζημιές. Όμως αυτό είναι ένα ενδεχόμενο που μοιάζει δύσκολο για το 2020 αλλά υπαρκτό για το 2021.

Σχόλια

... σχόλια | Κάνε click για να σχολιάσεις
Επιχειρώ - epixeiro.gr
Επιχειρώ - epixeiro.gr

Top5

σήμερα

    Επιχειρώ - epixeiro.gr