Επενδυτικές επιλογές έναντι υψηλού πληθωρισμού και χαμηλών αποδόσεων που δίνουν οι προθεσμιακές καταθέσεις

Επί της ουσίας οι τράπεζες κινούνται αντίθετα απ’ ό,τι έκαναν την περίοδο 2010-2015 όταν έπαιρναν τα κεφάλαια από άλλες μορφές επενδύσεων (αμοιβαία κεφάλαια, repo’s, μικρές διάρκειες ομολόγων) και τα μετέτρεπαν σε προθεσμιακές καταθέσεις για να ενισχύσουν την ρευστότητα του ομίλου.

Πλέον, πάνω από 250 εκατ. ευρώ κατά το β’ εξάμηνο 2022 έχουν στραφεί προς εναλλακτικές τοποθετήσεις επενδυτικών προϊόντων είτε αυτά αφορούν προϊόντα εγγυημένης απόδοσης (σύνθετα), είτε repo’s στα ομόλογα, είτε ανοικτές αγορές από την δευτερογενή αγορά ομολόγων, είτε υβριδικά προϊόντα που προσφέρουν μερισματικές αποδόσεις σε τακτά χρονικά διαστήματα. Γενικότερα Τράπεζες και ΑΧΕΠΕΥ, μετά το report για την MiFid που συνθέτει τον επενδυτικό χαρακτήρα των πελατών τους, κατευθύνουν τον πελάτη εκεί που θεωρείται ότι μπορεί να αντέξει τον κίνδυνο.

Τα σύνθετα επενδυτικά προϊόντα μειωμένου ή αυξημένου κινδύνου, επιλέγονται κυρίως από θεσμικούς επενδυτές (Ασφαλιστικά Ταμεία, Ασφαλιστικές Επιχειρήσεις) και ιδιώτες επενδυτές που θέλουν μακροπρόθεσμη διακράτηση και αυξημένες αποδόσεις.

Αυξάνονται οι πωλήσεις προϊόντων εγγυημένου κεφαλαίου

Οι πωλήσεις εγγυημένου κεφαλαίου είναι πολύ συνηθισμένες στα τραπεζο-ασφαλιστικά προϊόντα τύπου unit linked. Εγγυώνται μεν το κεφάλαιο αλλά όχι στο 100%.

Συνήθως χρεώνουν μία καλή προμήθεια (περίπου 2%) και εγγυώνται το 85% του κεφαλαίου. Δηλαδή ουσιαστικά ανέχονται και μία απώλεια της τάξης μέχρι 15% στα προϊόντα. Επίσης σε περίοδο ανόδου των αποδόσεων μετοχών και ομολόγων, η μεγάλη διασπορά που έχουν τα προιόντα δεν τους επιτρέπει να γευτούν την χαρά της μεγάλης ανόδου.

Εάν για παράδειγμα ένας χρηματιστηριακός δείκτης καταγράψει άνοδο 20%, το προϊόν δεν θα έχει άνοδο πάνω από 5%. Εάν μάλιστα ο πελάτης είναι νέος, θα έχει επιβαρυνθεί και με μία προμήθεια της τάξης του 2,5%. Άρα με άνοδο του χρηματιστηριακού δείκτη 20% ο πελάτης θα έχει κερδίσει μόλις 2,5%. Ώστοσο για την μεγιστοποίηση των αποδόσεων, οι τράπεζα συστήνει μακροχρόνια διακράτηση. Επίσης μετά από ένα χρονικό διάστημα, ο τραπεζικός πελάτης μπορεί να «σπάσει» το προϊόν και να τοποθετηθεί αλλού. Βέβαια θα επιβαρυνθεί με τόκους και προμήθειες.

Τα repo’s ενισχύουν τις αποδόσεις των ομολόγων

Τα repo’s είναι ουσιαστικά το ακρωνύμιο του repurchasement aggrement (συμφωνία επαναγοράς ομολόγων). Πρόκειται για μία απλή σχετικά συναλλαγή που πραγματοποιείται από τις τράπεζες οι οποίες διαθέτουν στη δευτερογενή αγορά ομόλογα που έχουν στο χαρτοφυλάκιό τους έναντι ενός προσυμφωνημένου τιμήματος και επαναγοράς τους σε συγκεκριμένη περίοδο.

Με τα repos, ο επενδυτής εξασφαλίζει μία καλύτερη απόδοση απ’ ότι εάν αγοράσει απευθείας ομόλογα στη δευτερογενή αγορά. Εάν για παράδειγμα η απόδοση του 10ετούς ομολόγου είναι 4% , με το repo’s μπορεί η απόδοση να ανέβει στο 4,5%. Σε περίπτωση που ο επενδυτής θέλει να το «σπάσει» σε μικρότερη διάρκεια, τότε θα πληρώσει και μία έξτρα προμήθεια που ουσιαστικά θα περιορίσει τα αρχικά του κέρδη.

Επενδυτικά προϊόντα με μερισματικές αποδόσεις

Πρόκειται για προϊόντα που επενδύουν σε συγκεκριμένους κλάδους και προϊόντα (μετοχές ή ομόλογα) με στόχο την μεγιστοποίηση της απόδοσης με χαμηλό κίνδυνο. Έχουν αρκετά αυξημένες προμήθειες (πάνω από 2% για μετοχικές τοποθετήσεις, πάνω από 0,5% για ομόλογα) που ουσιαστικά περικόπτουν τις αρχικές τοποθετήσεις τους. Υπάρχει προσυμφωνημένη απόδοση και ο πελάτης συνήθως δηλώνει κάθε πότε θέλει να λαμβάνει την απόδοσή του (μήνα, τρίμηνο, εξάμηνο, έτος).

Στην περίπτωση αυτή, ο πελάτης μπορεί να ρευστοποιήσει ανά πάσα στιγμή μετά το πρώτο εξάμηνο ή τον πρώτο χρόνο και θα πάρει το κεφάλαιο που προκύπτει από την εξέλιξη των επενδύσεών του. Δηλαδή εάν παίρνει μηνιαία απόδοση 2% ετησιοποιημένη, θα συνεχίσει να την παίρνει ανεξάρτητα την έκβαση των επενδύσεων (μπορεί για παράδειγμα το αρχικό κεφάλαιο να έχει μειωθεί κατά 20% αλλά αυτός θα πάρει τα προσυμφωνημένα μερίσματα. Εάν ρευστοποιήσει θα πάρει το 80% του αρχικού του κεφαλαίου).

Επαγγελματική διαχείριση

Την επιλογή των επενδυτικών προϊόντων που περικλείονται μέσα σ’ αυτά τα σύνθετα προϊόντα την κάνουν επαγγελματίες διαχειριστές. Έτσι ο πελάτης παίρνει έτοιμο προϊόν που ταιριάζει με το ύψος του κινδύνου που θέλει να αναλάβει.