BofA: Ευρωπαϊκή Αγορά Structured Finance: Ισχυρή εβδομάδα, ισχυρή ροή δεδομένων

Ειδικότερα:
 

• Ισχυρές εκδόσεις στην πρωτογενή αγορά, με αύξηση WoW στα CLOs και καλή διαφοροποίηση σε περιουσιακά στοιχεία και χώρες στα MBS και ABS.
• Η δραστηριότητα στη δευτερογενή αγορά παρέμεινε αυξημένη σε σχέση με τον μέσο όρο του έτους· τα CLOs σημείωσαν άνοδο περίπου 50% στον όγκο BWIC WoW.
• Τα spreads στα MBS/ABS υποχώρησαν, κυρίως στα mezzanine, ενώ στα CLOs έμειναν σταθερά με μικρή χαλάρωση στα mezzanine.

Δύο UK non-conforming και δύο prime AUS RMBS τιμολογήθηκαν, ενώ ένα UK και ένα AUS non-conforming προτοποθετήθηκαν. Τέσσερις νέες συναλλαγές βρίσκονται στο pipeline (ένα ολλανδικό BTL, ένα ισπανικό RMBS και δύο αυστραλιανά prime RMBS). Επιπλέον, ένα UK consumer ABS τιμολογήθηκε μαζί με ένα φινλανδικό και ένα γερμανικό auto ABS, ανεβάζοντας τη συνολική προσφορά κοντά στα €100 δισ.

Στον κλάδο των CLOs, η δραστηριότητα αυξήθηκε WoW με:

• 4 νέες εκδόσεις
• 4 resets
• 1 μερική αναχρηματοδότηση

Έτσι διατηρείται η ισορροπία μεταξύ νέων εκδόσεων και reset/refi περίπου στα €55 δισ. αντίστοιχα από την αρχή του έτους.
Το pipeline παραμένει «βαρύ», με περισσότερη προσφορά: δύο CMBS, ένα ιταλικό auto ABS, ισπανικό και αυστραλιανό consumer ABS και τα συνήθη CLO resets. Η ζήτηση παραμένει υψηλή, αλλά γίνεται ολοένα πιο επιλεκτική.
 

Δευτερογενής αγορά: υψηλότεροι όγκοι, πιο μαλακά spreads
 

Η προσφορά BWIC σε Ευρώπη/Ην. Βασίλειο μειώθηκε ελαφρά στα €81 εκατ., παραμένοντας όμως πάνω από τον median του έτους. Τα AUS RMBS συνέχισαν να έχουν καλή δραστηριότητα στη δευτερογενή αγορά. Αντίθετα, ο δευτερογενής όγκος στα CLOs ήταν σχεδόν 50% υψηλότερος WoW.
 

Μετά από μια εβδομάδα σχεδόν αμετάβλητων spreads, τα ευρωπαϊκά, UK και AUS RMBS υποχώρησαν:
 

• 1–2 μ.β. στα senior
• 5–10 μ.β. στα UK/AUS mezzanine non-conforming/BTL
 

Στα CLOs, μετά τη διεύρυνση της προηγούμενης εβδομάδας, τα spreads έμειναν σταθερά με ελαφριά χαλάρωση στη μέση της καμπύλης mezzanine.