ΑΒΑΞ: Eurobank Equities και Piraeus Securities «βλέπουν» περιθώριο ανόδου έως 50% στη μετοχή της εταιρείας
Οι δύο χρηματιστηριακές δίνουν τιμές-στόχους έως 4,85 ευρώ, βασιζόμενες στις ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης και το μεγάλο ανεκτέλεστο έργων
Οι δύο μεγαλύτερες ελληνικές χρηματιστηριακές, η Eurobank και η Τράπεζα Πειραιώς, συστήνουν την αγορά της μετοχής της ΑΒΑΞ σε σημερινές τους αναλύσεις, θέτοντας τιμές-στόχους στα 4,85 και 4,50 ευρώ αντίστοιχα, που υποδηλώνουν περιθώριο ανόδου έως και 50% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Η Eurobank Equities ξεκινά την κάλυψη της εταιρείας με την έκθεση «Ακολουθώντας τον κύκλο δραστηριότητας, οικοδομώντας ανθεκτικότητα», δίνοντας σύσταση «Αγορά» και τιμή-στόχο 4,85 ευρώ ανά μετοχή, εκτιμώντας σημαντικό περιθώριο ανόδου.
Βάσει διαφορετικών μοντέλων αποτίμησης, οι αναλυτές εκτιμούν ότι η τρέχουσα αποτίμηση αντιστοιχεί σε δείκτη EV/EBITDA κάτω από 6x, ενώ αν αφαιρεθεί η αξία των παραχωρήσεων, ο δείκτης για τον βασικό κατασκευαστικό τομέα υποχωρεί κάτω από 3x, επίπεδα αισθητά χαμηλότερα σε σχέση με τις ευρωπαϊκές εταιρείες του κλάδου (5x–6x).
Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων, που ανέρχεται σε 2,8 δισ. ευρώ, αναμένεται να στηρίξει ετήσιο κύκλο εργασιών άνω των 900 εκατ. ευρώ έως το 2030, με περιθώρια EBITDA πάνω από 9%. Στον τομέα των παραχωρήσεων, η προσωρινή μείωση της συνεισφοράς μετά την απώλεια της Αττικής Οδού εκτιμάται ότι θα αντισταθμιστεί με νέα έργα ΣΔΙΤ, όπως το Flyover και ο Ταυρωπός, επαναφέροντας τη συμβολή του κλάδου στο 23% του ενοποιημένου EBITDA έως το 2030, ενισχύοντας τη σταθερότητα των ταμειακών ροών.
Η ισχυρή λειτουργική κερδοφορία αναμένεται να οδηγήσει σε ταχεία αποκλιμάκωση του δείκτη καθαρού δανεισμού προς EBITDA κάτω από 1x, από 2,1x σήμερα, επιτρέποντας στην εταιρεία να χρηματοδοτεί την ανάπτυξή της και να προχωρά σε διανομές μερισμάτων.
Από την πλευρά της, η Πειραιώς Χρηματιστηριακή αναβάθμισε την τιμή-στόχο στα 4,50 ευρώ από 3,30 ευρώ προηγουμένως, υποδεικνύοντας περιθώριο ανόδου περίπου 40% σε σχέση με το πρόσφατο κλείσιμο.
Η αναθεώρηση αυτή βασίζεται στις βελτιωμένες προοπτικές του κατασκευαστικού κλάδου, στο ισχυρό ανεκτέλεστο έργων κοντά στα 3 δισ. ευρώ, καθώς και στις ευκαιρίες ανάληψης νέων έργων στην ελληνική αγορά, που αναμένεται να στηρίξουν ετήσιο τζίρο κοντά στο 1 δισ. ευρώ τα επόμενα χρόνια. Παράλληλα, ενσωματώνεται υψηλότερη εκτίμηση εσόδων από το υφιστάμενο χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων — όπως η Ολυμπία Οδός και ο Αυτοκινητόδρομος Αιγαίου — με συνολικά έσοδα που εκτιμώνται στα 270 εκατ. ευρώ έως το 2032, καθώς και ισχυρές ταμειακές ροές ύψους 600 εκατ. ευρώ, που θα στηρίξουν νέες επενδύσεις.
Με βάση τη μέθοδο sum-of-the-parts, η αποτίμηση τοποθετεί τον κατασκευαστικό κλάδο στα 470 εκατ. ευρώ και τις παραχωρήσεις μαζί με λοιπές δραστηριότητες στα 450 εκατ. ευρώ, οδηγώντας σε συνολική αξία 900 εκατ. ευρώ. Μετά την αφαίρεση του καθαρού δανεισμού, η αξία των μετόχων διαμορφώνεται στα 670 εκατ. ευρώ, περίπου 40% υψηλότερα από την τρέχουσα αποτίμηση.
Με πληροφορίες από newmoney.gr
Σχολιάστε