Morgan Stanley: Ευκαιρίες για ανάληψη μεγαλύτερου ρίσκου στις μετοχές βλέπει ο Μάικλ Γουίλσον

Όπως μεταδίδει το Bloomberg, ο δείκτης S&P 500 βρίσκεται μόλις 2% χαμηλότερα από το ιστορικό υψηλό του, ωστόσο η εικόνα στο εσωτερικό της αγοράς εμφανίζεται πιο αδύναμη. Η πορεία του δείκτη στηρίζεται κυρίως σε εταιρείες υψηλής ποιότητας που καταγράφουν ισχυρότερες επιδόσεις, ενώ ο ισοσταθμισμένος S&P 500, στον οποίο όλες οι μετοχές έχουν την ίδια βαρύτητα, παρουσιάζει μεγαλύτερη υποχώρηση.

Ο Γουίλσον εκτιμά ότι αυτή η απόκλιση ενδέχεται να περιοριστεί το επόμενο διάστημα, δημιουργώντας ευκαιρίες για τους επενδυτές. Σε σημείωμά του προς τους πελάτες της Morgan Stanley, αναφέρει ότι οι αγορές θα μπορούσαν είτε να εξομαλύνουν γρήγορα την υφιστάμενη κατάσταση είτε να εμφανίσουν τουλάχιστον επιβράδυνση των πιέσεων έως τον Νοέμβριο.

Σε αυτό το περιβάλλον, ο αναλυτής θεωρεί ότι η στρατηγική των επενδυτών δεν θα πρέπει να επικεντρώνεται στην απομάκρυνση από τις μετοχές, αλλά στην αξιοποίηση των ευκαιριών που δημιουργεί η διόρθωση.

Στο επίκεντρο οι μετοχές υψηλής ποιότητας

Παρά την εκτίμησή του για σταδιακή εξομάλυνση των πιέσεων, ο Γουίλσον διατηρεί την προτίμησή του για μετοχές εταιρειών υψηλής ποιότητας. Όπως επισημαίνει, το μεγαλύτερο μέρος της πρόσφατης συμπίεσης των αποτιμήσεων έχει πλήξει κλάδους με αυξημένη ευαισθησία στον οικονομικό κύκλο, όπως οι χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες, η βιομηχανία και τα βασικά καταναλωτικά αγαθά.

Η υποχώρηση των αποτιμήσεων σε επιμέρους τμήματα της αγοράς έχει, σύμφωνα με τον ίδιο, διαμορφώσει ελκυστικότερα σημεία εισόδου. Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν εταιρείες στις οποίες ενισχύεται η δυναμική των κερδών ανά μετοχή, μεταξύ άλλων στον κλάδο των κεφαλαιουχικών αγαθών.

Η προσέγγιση αυτή υποδηλώνει ότι, κατά τον Γουίλσον, η τρέχουσα συγκυρία μπορεί να προσφέρει ευκαιρίες επιλεκτικών τοποθετήσεων, καθώς η πορεία των επιμέρους μετοχών και κλάδων διαφοροποιείται σημαντικά από τη συνολική εικόνα των χρηματιστηριακών δεικτών.

Οι αποδόσεις των ομολόγων και οι ανησυχίες για την τεχνητή νοημοσύνη

Όπως επισημαίνει πάντως το Bloomberg, η εκτίμηση του Γουίλσον της Morgan Stanley έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι αυξανόμενες αποδόσεις των ομολόγων προκαλούν ανησυχίες για τη βιωσιμότητα της επενδυτικής έκρηξης στην τεχνητή νοημοσύνη.

Δεδομένης δε της κυρίαρχης συμβολής του ευρύτερου οικοσυστήματος της ΤΝ στην εδώ και τέσσερα χρόνια bull market, άλλοι συμμετέχοντες στις αγορές έχουν εντοπίσει ενδείξεις σχηματισμού συνθηκών χρηματιστηριακής φούσκας.

Σημειώνεται ότι από την πλευρά τους, οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman Sachs διαπιστώνουν ότι οι επενδυτές υιοθετούν ολοένα πιο αμυντική στάση στις τοποθετήσεις τους, ενώ στην JPMorgan Chase εκτιμούν ότι η σταθεροποίηση των αποδόσεων των ομολόγων θα μπορούσε να συμβάλει ουσιαστικά στη στήριξη των μετοχών.

Παρά τις ανησυχίες για τα επιτόκια, τις αποτιμήσεις και τις προοπτικές της τεχνητής νοημοσύνης, βασικός παράγοντας στήριξης της αισιοδοξίας για τις μετοχές παραμένουν οι προοπτικές της εταιρικής κερδοφορίας.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις που έχει συγκεντρώσει το Bloomberg Intelligence, οι εταιρείες του S&P 500 αναμένεται να εμφανίσουν αύξηση κερδών κατά 24,6% σε ετήσια βάση για το τρίτο τρίμηνο.