Ελληνικές τράπεζες: Άνοδος 38% το 2026 – Στο επίκεντρο η ισχυρή κερδοφορία

Σύμφωνα με την τελευταία έκθεση του τμήματος ανάλυσης της Alpha Finance – AXIA, η άνοδος των τραπεζικών μετοχών συνδέεται κυρίως με τη σταδιακή αποτίμηση από την επενδυτική κοινότητα των ισχυρών επιδόσεων κερδοφορίας που αναμένεται να εμφανίσει ο κλάδος τα επόμενα χρόνια. Σημαντική παράμετρο αποτελεί επίσης η εισροή κεφαλαίων που προέκυψε από την ένταξη της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών (Developed Markets).

Alpha Finance – AXIA: Ανοδικές οι εκτιμήσεις για τις ελληνικές τράπεζες

Οι αναλυτές προχωρούν σε αναθεώρηση προς τα πάνω των προβλέψεών τους για την περίοδο 2026-2028, λαμβάνοντας υπόψη ένα περιβάλλον όπου τα επιτόκια εκτιμάται ότι θα παραμείνουν σε υψηλότερα επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, σε συνδυασμό με ανθεκτική παραγωγή εσόδων από προμήθειες και θετική πορεία των λειτουργικών μεγεθών.

Με βάση τις νέες εκτιμήσεις, τα έσοδα, τα κέρδη προ προβλέψεων και τα καθαρά κέρδη των τραπεζών αναμένεται να διαμορφωθούν σε υψηλότερα επίπεδα από ό,τι προβλεπόταν προηγουμένως. Την ίδια στιγμή, η μέση απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) εκτιμάται ότι θα παραμείνει πάνω από το 16% έως και το 2028.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η εκτίμηση ότι η πραγματική κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών ενδέχεται να είναι υψηλότερη από αυτή που αποτυπώνουν σήμερα οι βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες. Όπως επισημαίνεται στην έκθεση, η περαιτέρω υποχώρηση των μη αποδοτικών στοιχείων ενεργητικού, σε συνδυασμό με τη σταδιακή εξομάλυνση των κανονιστικών κεφαλαιακών επιβαρύνσεων, θα μπορούσε να ενισχύσει περαιτέρω την κερδοφορία των τραπεζών σε μεσοπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

Μια τέτοια εξέλιξη, σύμφωνα με την ανάλυση, θα μπορούσε να φέρει τις ελληνικές τράπεζες ακόμη πιο κοντά στις πλέον κερδοφόρες τράπεζες της ευρωπαϊκής αγοράς.

Από το discount στην αύξηση της κερδοφορίας

Όπως αναφέρουν οι αναλυτές της χρηματιστηριακής, το βασικό επενδυτικό αφήγημα για τις ελληνικές τράπεζες έχει πλέον αλλάξει. Το ενδιαφέρον μετατοπίζεται σταδιακά από το discount των αποτιμήσεων προς την προοπτική διατήρησης υψηλών ρυθμών αύξησης της κερδοφορίας.

Στο πλαίσιο αυτό, οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν, σύμφωνα με την έκθεση, να εμφανίζουν ελκυστικά χαρακτηριστικά σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές, καθώς διαπραγματεύονται με δείκτη P/TBV 1,5x και P/E 9,5x, βάσει των εκτιμήσεων για το 2027. Παράλληλα, η απόδοση επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων αναμένεται να ξεπεράσει το 16%, ενώ η αύξηση των κερδών ανά μετοχή εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στο 11% έως το 2028.

Παρά τη θετική εικόνα που διαμορφώνεται για τη μακροπρόθεσμη πορεία του κλάδου, η Alpha Finance – AXIA τηρεί πιο συγκρατημένη στάση σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα. Όπως επισημαίνει, μετά το ισχυρό ράλι που έχουν καταγράψει οι τραπεζικές μετοχές τους τελευταίους μήνες, δεν μπορεί να αποκλειστεί μια περίοδος κατοχύρωσης κερδών ή σταθεροποίησης των αποτιμήσεων.

Η χρηματιστηριακή διατηρεί θετική στάση για τον κλάδο και αυξάνει τις τιμές στόχους για όλες τις τράπεζες που καλύπτει. Ξεχωρίζει την Eurobank (Τιμή €Στόχος 5.70) και την Bank of Cyprus (Τιμή Στόχος €12.30) ως κορυφαίες επενδυτικές επιλογές, λόγω των ισχυρών προοπτικών κερδοφορίας και μερισμάτων προς τους μετόχους, ενώ η Εθνική Τράπεζα (Τιμή Στόχος €19.00) προβάλλεται ως η καλύτερη επιλογή για επενδυτές που αναζητούν  υψηλές μερισματικές αποδόσεις και η Τράπεζα Πειραιώς (Τιμή Στόχος €11.60) ως το πιο "καθαρό" στοίχημα στην ανάπτυξη της ελληνικής  οικονομίας.