Eurobank: Πληθωρισμός στο 3,9% – Θετικά σημάδια από βιομηχανία και εξαγωγές το 2026

Τα πιο πρόσφατα στοιχεία δείχνουν επιβράδυνση του πληθωρισμού τον Ιούνιο, ανάκαμψη της βιομηχανικής παραγωγής τον Μάιο, καθώς και νέα υποχώρηση του εμπορικού ελλείμματος, το οποίο μειώθηκε για τρίτο διαδοχικό μήνα.

Η εικόνα αυτή αποτυπώνεται στην έκθεση «7 Ημέρες Οικονομία» της Eurobank, η οποία βασίζεται στα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής (ΕΛΣΤΑΤ).

Ωστόσο, η τράπεζα επισημαίνει ότι οι προκλήσεις για την ελληνική οικονομία δεν έχουν εκλείψει, καθώς η ιδιωτική κατανάλωση και οι εξαγωγές εξακολουθούν να βρίσκονται αντιμέτωπες με σημαντικές αβεβαιότητες.

Σύμφωνα με την ανάλυση, η πορεία των δύο αυτών μεγεθών θα επηρεαστεί σε μεγάλο βαθμό από τις γεωπολιτικές εξελίξεις, τη διακύμανση των διεθνών τιμών της ενέργειας και τις συνέπειες που αυτές ενδέχεται να έχουν τόσο στις επιχειρήσεις όσο και στα ελληνικά νοικοκυριά.

Στο 3,9% επιβραδύνθηκε ο πληθωρισμός
Έπειτα από τέσσερις διαδοχικούς μήνες ανόδου, ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ελλάδα υποχώρησε στο 3,9% τον Ιούνιο, από 4,9% τον Μάιο. Σύμφωνα με την ανάλυση της Eurobank, η αποκλιμάκωση συνδέεται σε σημαντικό βαθμό με τη μείωση των διεθνών τιμών του πετρελαίου.

Ωστόσο, ο πληθωρισμός παρέμεινε σε υψηλά επίπεδα. Η επίδοση του Ιουνίου ήταν η τρίτη υψηλότερη των τελευταίων 37 μηνών και ξεπέρασε κατά 1,1 ποσοστιαία μονάδα τον αντίστοιχο δείκτη της Ευρωζώνης.

Ιδιαίτερα έντονες παρέμειναν οι πιέσεις στη στέγαση, στο νερό, στο ηλεκτρικό ρεύμα, στο φυσικό αέριο και στα άλλα καύσιμα, όπου ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 10,5%.

Μεταφορές και εστίαση έφεραν ως αποτέλεσμα την αποκλιμάκωση

Τη μεγαλύτερη συμβολή στην επιβράδυνση του γενικού δείκτη είχαν οι μεταφορές και η κατηγορία ξενοδοχεία–καφέ–εστιατόρια.

Στις μεταφορές, ο πληθωρισμός περιορίστηκε στο 4,8% τον Ιούνιο, από 7,7% τον Μάιο. Η εξέλιξη αυτή αφαίρεσε περίπου μισή ποσοστιαία μονάδα από τον γενικό πληθωρισμό και αντανακλά την επίδραση της μηνιαίας υποχώρησης των διεθνών τιμών της ενέργειας.

Στα ξενοδοχεία, τα καφέ και τα εστιατόρια, ο πληθωρισμός επιβραδύνθηκε στο 6,4%, από 9,1% τον προηγούμενο μήνα, με αντίστοιχη συμβολή στην αποκλιμάκωση του γενικού δείκτη.

Θετικά τα νέα στη βιομηχανία

Θετική ήταν και η εικόνα στη βιομηχανία. Ο εποχικά διορθωμένος δείκτης βιομηχανικής παραγωγής αυξήθηκε κατά 1,9% τον Μάιο σε σύγκριση με τον Απρίλιο, όταν είχε καταγραφεί πτώση 3,2%.

Σε ετήσια βάση, η παραγωγή ενισχύθηκε κατά 4,3%, έναντι αύξησης 2,7% τον Απρίλιο. Η άνοδος προήλθε κυρίως από τη μεταποίηση και την παροχή ηλεκτρικού ρεύματος. Αντίθετα, πτώση σημειώθηκε στα ορυχεία και λατομεία, καθώς και στην παροχή νερού.

Στο δίμηνο Απριλίου–Μαΐου, ο ετήσιος ρυθμός αύξησης της βιομηχανικής παραγωγής διαμορφώθηκε στο 3,5%, από 4,4% το πρώτο τρίμηνο. Στη μεταποίηση περιορίστηκε στο 2,4%, από 2,8% αντίστοιχα.

Άνοδος 20,9% στις εξαγωγές

Ισχυρή αύξηση παρουσίασαν τον Μάιο οι ελληνικές εξαγωγές εμπορευμάτων. Σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ που επικαλείται η Eurobank, η αξία τους ανήλθε σε 5,07 δισ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 20,9% σε ετήσια βάση.

Οι εισαγωγές διαμορφώθηκαν σε 7,04 δισ. ευρώ, αυξημένες κατά 7,8%. Καθώς οι εξαγωγές ενισχύθηκαν ταχύτερα από τις εισαγωγές, το εμπορικό έλλειμμα περιορίστηκε στα 1,96 δισ. ευρώ, από 2,33 δισ. ευρώ τον Μάιο του 2025.

Πρόκειται για τον τρίτο συνεχόμενο μήνα συρρίκνωσης του εμπορικού ελλείμματος.

Αξιοσημείωτη η συμβολή των πετρελαιοειδών

Η μεγάλη αύξηση των εξαγωγών οφείλεται κυρίως στα πετρελαιοειδή, η αξία των οποίων ενισχύθηκε κατά 75,1%. Η εξέλιξη συνδέεται σε μεγάλο βαθμό με την άνοδο της διεθνούς τιμής του πετρελαίου Brent κατά 63,8% σε ετήσια βάση τον ίδιο μήνα.

Οι εξαγωγές εμπορευμάτων εκτός πλοίων και πετρελαιοειδών αυξήθηκαν κατά 4,7%.

Η καλύτερη επίδοση των εξαγωγών σε σχέση με τις εισαγωγές οδήγησε σε βελτίωση του ισοζυγίου πετρελαιοειδών κατά 212 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, το ισοζύγιο των υπόλοιπων εμπορευμάτων, πλην πλοίων και πετρελαιοειδών, βελτιώθηκε κατά 124,9 εκατ. ευρώ.

Βελτιώθηκε το εμπορικό ισοζύγιο στο πεντάμηνο

Κατά την περίοδο Ιανουαρίου–Μαΐου, οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 13,5% σε τρέχουσες τιμές, ενώ οι εισαγωγές ενισχύθηκαν κατά 4,4%.

Τα πετρελαιοειδή είχαν τη μεγαλύτερη συμβολή στη βελτίωση του εμπορικού ισοζυγίου. Η αύξηση της αξίας των εξαγωγών τους ξεπέρασε εκείνη των εισαγωγών κατά 968,5 εκατ. ευρώ.

Η Eurobank εκτιμά ότι μέρος της αύξησης των εξαγωγών πετρελαιοειδών ενδέχεται να προήλθε από την αξιοποίηση υφιστάμενων αποθεμάτων, καθώς οι εισαγωγές πιθανόν επηρεάστηκαν από τις διαταραχές στις διεθνείς ροές πετρελαίου.

Εφόσον επιβεβαιωθεί μείωση των αποθεμάτων, η μελλοντική αναπλήρωσή τους μπορεί να ενισχύσει τις εισαγωγές και να επιβραδύνει τη βελτίωση του εμπορικού ισοζυγίου.

Πλησιάζουν το 2% οι εκτιμήσεις για την ανάπτυξη

Στο πρώτο τρίμηνο του 2026, ο ετήσιος πραγματικός ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας διαμορφώθηκε στο 2%, ενώ σε τριμηνιαία βάση έφτασε το 0,2%.

Η μέση εκτίμηση των επίσημων οργανισμών για το σύνολο του 2026 βρίσκεται οριακά κάτω από το 2%. Τα στοιχεία των εθνικών λογαριασμών για το δεύτερο τρίμηνο αναμένεται να δημοσιευθούν από την ΕΛΣΤΑΤ στις 7 Σεπτεμβρίου και θα δώσουν πληρέστερη εικόνα για την πορεία της οικονομίας.

Σύμφωνα με τη Eurobank, η επιβράδυνση του πληθωρισμού, η άνοδος της βιομηχανικής παραγωγής και η βελτίωση του εμπορικού ισοζυγίου αποτελούν θετικές ενδείξεις.

Οι βραχυπρόθεσμες προοπτικές, πάντως, παραμένουν στενά συνδεδεμένες με τις γεωπολιτικές εντάσεις, τις τιμές της ενέργειας και τις επιπτώσεις τους στο κόστος παραγωγής, στην αγοραστική δύναμη, στις εξαγωγές και στον τουρισμό.