Στουρνάρας: «Θετική εξέλιξη» οι ξένες επενδύσεις στις ελληνικές τράπεζες – Στα 2,4 δισ. ευρώ τα κέρδη

Σε συνέντευξή του στη γερμανική εφημερίδα Handelsblatt, ο κ. Στουρνάρας ανέφερε ότι η ΤτΕ τάσσεται υπέρ πρωτοβουλιών που ενισχύουν τη διασύνδεση των ευρωπαϊκών τραπεζικών αγορών, φέρνοντας ως χαρακτηριστικό παράδειγμα την είσοδο της ιταλικής UniCredit στη γερμανική Commerzbank.

Ο διοικητής της ΤτΕ σημείωσε, μεταξύ άλλων, ότι η κριτική που ασκήθηκε στη Γερμανία για τη συμφωνία μεταξύ UniCredit και Commerzbank βρίσκεται σε αντίθεση με τη διαφορετική προσέγγιση που έχει διαμορφωθεί στην Ελλάδα απέναντι στην παρουσία ξένων τραπεζικών ομίλων.

«Από την οπτική της Τράπεζας της Ελλάδος, η συμμετοχή ξένων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων στο μετοχικό κεφάλαιο ελληνικών τραπεζών είναι απολύτως επιθυμητή», δήλωσε σχετικά, ενώ συμπλήρωσ ότι οι διασυνοριακές συγχωνεύσεις αποτελούν σημαντικό βήμα «για την υλοποίηση μιας τραπεζικής ένωσης στην Ευρώπη, την υπέρβαση του κατακερματισμού και την επίτευξη οικονομιών κλίμακας».

Όπως αναφέρεται στο δημοσίευμα, το αυξημένο ενδιαφέρον διεθνών τραπεζικών ομίλων για την ελληνική αγορά δεν είναι τυχαίο. Μετά την πολυετή κρίση κρατικού χρέους, οι ελληνικές τράπεζες έχουν προχωρήσει σε σημαντική εξυγίανση των ισολογισμών τους, ενισχύοντας τη χρηματοοικονομική τους εικόνα.

Τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου επιβεβαιώνουν αυτή την τάση, καθώς καταγράφονται αυξημένα έσοδα, υψηλή και σταθερή κερδοφορία, σημαντική υποχώρηση των πιστωτικών κινδύνων και βελτίωση της ποιότητας του ενεργητικού.

Οι αναλυτές αντιμετωπίζουν πλέον τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο ως ελκυστική επενδυτική επιλογή. Η ανθεκτικότητα των επιδόσεων, οι υψηλές μερισματικές αποδόσεις και οι σχετικά ευνοϊκές αποτιμήσεις διαμορφώνουν, σύμφωνα με αναλυτές της Deutsche Bank, μια ελκυστική επενδυτική ευκαιρία για όσους αναζητούν συνδυασμό αξίας και ανάπτυξης.

Παράλληλα, οι ελληνικές τράπεζες θεωρούνται πλέον υποψήφιες για την προσέλκυση στρατηγικών επενδύσεων, αλλά και για πιθανές συμμετοχές ή εξαγορές από διεθνείς τραπεζικούς ομίλους.

Η περίπτωση της Alpha Bank και η UniCredit

Χαρακτηριστικό παράδειγμα της θετικής στάσης που επικρατεί στην Ελλάδα απέναντι σε ξένες τραπεζικές επενδύσεις αποτελεί η περίπτωση της Alpha Bank, η οποία στα τέλη του 2023 προχώρησε σε στρατηγική συνεργασία με την ιταλική UniCredit.

Στο πλαίσιο της συμφωνίας, η UniCredit απέκτησε αρχικά από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) ποσοστό 8,97% της Alpha Bank. Έκτοτε, η συμμετοχή της έχει αυξηθεί σημαντικά και σήμερα ανέρχεται σε 29,8%, ενώ περίπου το 70% των μετοχών της τράπεζας βρίσκεται σε ελεύθερη διασπορά.

Παράγοντες της αγοράς εκτιμούν ότι, σε μεταγενέστερο χρόνο, η UniCredit ενδέχεται να προχωρήσει σε πρόταση εξαγοράς προς τους υπόλοιπους μετόχους της Alpha Bank.

Η στάση απέναντι στην επένδυση της UniCredit στην Ελλάδα διαφέρει αισθητά από τις αντιδράσεις που καταγράφηκαν στη Γερμανία για την παρουσία της στην Commerzbank. Στην Αθήνα, ο διευθύνων σύμβουλος της UniCredit, Andrea Orcel, έχει βρει θετική ανταπόκριση, ενώ τόσο ο διευθύνων σύμβουλος της Alpha Bank, Βασίλης Ψάλτης, όσο και η ελληνική κυβέρνηση έχουν χαιρετίσει την είσοδο του ιταλικού ομίλου στην ελληνική τράπεζα.

Ο υπουργός Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, Κυριάκος Πιερρακάκης, έχει χαρακτηρίσει τη συμμετοχή της UniCredit «σημαντικό δείγμα εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία», επισημαίνοντας παράλληλα την ανάγκη για ισχυρότερες και τεχνολογικά προηγμένες ευρωπαϊκές τράπεζες, ικανές να ανταγωνίζονται σε διεθνές επίπεδο και να στηρίζουν τον μετασχηματισμό της ευρωπαϊκής οικονομίας.

Από την πλευρά του, ο Γιάννης Στουρνάρας έχει χαρακτηρίσει την εξέλιξη ιδιαίτερα θετική και για τις δύο τράπεζες, ενώ ο Andrea Orcel έχει δηλώσει φέτος ότι η επένδυση στην Alpha Bank ξεπέρασε σημαντικά τις αρχικές προσδοκίες της UniCredit.

Η πορεία της επένδυσης αποτυπώνεται και στη χρηματιστηριακή αξία της Alpha Bank, η οποία, σύμφωνα με το δημοσίευμα, έχει περίπου τριπλασιαστεί από την είσοδο της UniCredit.
 

### Στα 2,4 δισ. ευρώ τα καθαρά κέρδη των ελληνικών τραπεζών

Σε ισχυρή επιχειρησιακή κατάσταση εμφανίζονται οι τέσσερις συστημικές ελληνικές τράπεζες, με την Alpha Bank, τη Eurobank, την Εθνική Τράπεζα και την Τράπεζα Πειραιώς να καταγράφουν συνολικά καθαρά κέρδη ύψους 2,4 δισ. ευρώ κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026.

Το ποσό είναι αυξημένο κατά 2% σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2025, επιβεβαιώνοντας τη βελτιωμένη εικόνα του ελληνικού τραπεζικού κλάδου.

Η θετική πορεία αποτυπώνεται και στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Ο δείκτης FTSE/ATHEX Banks έχει ενισχυθεί κατά 21,4% μέσα στο τελευταίο τρίμηνο, αντανακλώντας τις προσδοκίες των επενδυτών για την πορεία των ελληνικών τραπεζών.

Παρά τη σημαντική άνοδο, ωστόσο, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται σε χαμηλότερες αποτιμήσεις σε σύγκριση με αντίστοιχους ευρωπαϊκούς ομίλους. Το στοιχείο αυτό, σύμφωνα με τη Deutsche Bank, ενισχύει την ελκυστικότητά τους ως πιθανών στόχων για εξαγορές ή στρατηγικές συμμετοχές.

Στο επίκεντρο Πειραιώς και Eurobank

Η Alpha Bank έχει ήδη αποκτήσει στενή στρατηγική σχέση με τη UniCredit, γεγονός που περιορίζει, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αγοράς, το περιθώριο για αντίστοιχη κίνηση από άλλον διεθνή όμιλο.

Η στρατηγική συνεργασία των δύο τραπεζών ξεκίνησε στα τέλη του 2023, όταν η UniCredit απέκτησε από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) ποσοστό 8,97% της Alpha Bank. Σήμερα, η συμμετοχή του ιταλικού ομίλου ανέρχεται σε 29,8%, ενώ περίπου το 70% των μετοχών βρίσκεται σε ελεύθερη διασπορά.

Παράγοντες της αγοράς θεωρούν πιθανό η UniCredit να προχωρήσει στο μέλλον σε πρόταση εξαγοράς προς τους υπόλοιπους μετόχους της Alpha Bank.

Με δεδομένη αυτή τη σχέση, το ενδιαφέρον των αναλυτών στρέφεται κυρίως προς την Τράπεζα Πειραιώς και τη Eurobank, οι οποίες θεωρούνται πιθανότεροι στόχοι για μια μελλοντική συμφωνία.

Στην περίπτωση της Πειραιώς, σημαντικό πλεονέκτημα θεωρείται η σχετικά χαμηλότερη χρηματιστηριακή της αξία, σε συνδυασμό με τον έντονο προσανατολισμό της στην ελληνική αγορά. Τα χαρακτηριστικά αυτά θα μπορούσαν να διευκολύνουν την ενσωμάτωσή της σε έναν μεγαλύτερο ευρωπαϊκό τραπεζικό όμιλο.

Η Eurobank, από την άλλη πλευρά, διαθέτει ένα σημαντικό περιφερειακό αποτύπωμα, μέσω της παρουσίας της στη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Η δραστηριότητά της σε χώρες όπως η Βουλγαρία και η Κύπρος θα μπορούσε να προσφέρει σε έναν πιθανό επενδυτή πρόσβαση σε μια ευρύτερη και αναπτυσσόμενη περιφερειακή αγορά.

Στους πιθανούς ενδιαφερόμενους για συμμετοχές ή συμφωνίες με ελληνικές τράπεζες περιλαμβάνονται, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις που μεταφέρει το δημοσίευμα, μεγάλοι τραπεζικοί όμιλοι από την Ιταλία, τη Γαλλία και την Ισπανία.

Οι προσδοκίες περνούν και στο Χρηματιστήριο

Οι σχετικές προσδοκίες έχουν ήδη αρχίσει να αποτυπώνονται στην πορεία των τραπεζικών μετοχών. Ο δείκτης FTSE/ATHEX Banks έχει καταγράψει άνοδο 21,4% μέσα στο τελευταίο τρίμηνο, παρά το γεγονός ότι οι τέσσερις συστημικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με discount σε σχέση με τους ευρωπαϊκούς ομίλους.

Η διαφορά στις αποτιμήσεις αποτελεί ένα ακόμη στοιχείο που μπορεί να προσελκύσει το ενδιαφέρον ξένων τραπεζών, οι οποίες αναζητούν ευκαιρίες επέκτασης στην ευρωπαϊκή αγορά.

Το επόμενο βήμα για την ευρωπαϊκή τραπεζική ένωση

Για τον διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννη Στουρνάρα, η ενίσχυση των διασυνοριακών συνεργασιών και συγχωνεύσεων δεν αρκεί από μόνη της για την ολοκλήρωση της ευρωπαϊκής τραπεζικής ένωσης.

Όπως ανέφερε στη γερμανική εφημερίδα Handelsblatt, απαιτούνται παράλληλα οι κατάλληλες πολιτικές και θεσμικές προϋποθέσεις. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται η δημιουργία ενός κοινού ευρωπαϊκού συστήματος ασφάλισης καταθέσεων (EDIS), καθώς και ενός ενιαίου μηχανισμού διαχείρισης τραπεζικών κρίσεων.

Η δημιουργία ενός τέτοιου πλαισίου, σύμφωνα με τον κ. Στουρνάρα, θα επέτρεπε την ελεύθερη κυκλοφορία κεφαλαίων και ρευστότητας εντός της Ευρώπης, διευκολύνοντας τις διασυνοριακές τραπεζικές συγχωνεύσεις.

Παράλληλα, θα μπορούσε να συμβάλει στη δημιουργία μιας πραγματικά ενιαίας ευρωπαϊκής αγοράς κεφαλαίων και στην αποτελεσματικότερη διοχέτευση των διαθέσιμων χρηματοδοτικών πόρων στις ευρωπαϊκές οικονομίες.

Η μεγάλη υποχώρηση των «κόκκινων» δανείων

Καθοριστική για την αλλαγή της εικόνας του ελληνικού τραπεζικού συστήματος ήταν και η δραστική μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων.

Το 2016 ο δείκτης των μη εξυπηρετούμενων δανείων είχε φτάσει περίπου στο 55%, κατατάσσοντας το ελληνικό τραπεζικό σύστημα μεταξύ των πλέον επιβαρυμένων στην Ευρώπη.

Σήμερα, ο δείκτης έχει περιοριστεί περίπου στο 3%, προσεγγίζοντας τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, ο οποίος διαμορφώνεται στο 2,2%.

Η εξυγίανση των τραπεζικών ισολογισμών, η επιστροφή σε σταθερή κερδοφορία και οι αυξημένες δυνατότητες διανομών προς τους μετόχους, σε συνδυασμό με τους υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας, έχουν μεταβάλει σημαντικά την επενδυτική εικόνα του κλάδου.

Σύμφωνα με τη Handelsblatt, η Deutsche Bank εκτιμά ότι η ισχυρή λειτουργική επίδοση των ελληνικών τραπεζών, οι υψηλές μερισματικές αποδόσεις και οι σχετικά χαμηλές αποτιμήσεις διαμορφώνουν μια ελκυστική επενδυτική ευκαιρία για επενδυτές που αναζητούν συνδυασμό αξίας και αναπτυξιακών προοπτικών.