ΕΚΤ: Μειώνονται οι εκπομπές στα χαρτοφυλάκια του Ευρωσυστήματος

Οι γνωστοποιήσεις καλύπτουν τα χαρτοφυλάκια νομισματικής πολιτικής, τα συναλλαγματικά διαθέσιμα της ΕΚΤ και τα μη νομισματικής πολιτικής χαρτοφυλάκιά της, όπως το ταμείο συντάξεων προσωπικού και το χαρτοφυλάκιο ιδίων κεφαλαίων.

Μείωση εκπομπών στα χαρτοφυλάκια

Σύμφωνα με την ΕΚΤ, οι εκπομπές που συνδέονται με τα χαρτοφυλάκια νομισματικής πολιτικής του Ευρωσυστήματος και τα συναλλαγματικά διαθέσιμα της ΕΚΤ συνέχισαν να μειώνονται σε απόλυτους όρους.

Η μείωση αυτή αποδίδεται κυρίως στη συνεχιζόμενη συρρίκνωση των συγκεκριμένων χαρτοφυλακίων, τα οποία μειώθηκαν κατά 13% το 2025.

Η ΕΚΤ αναφέρει ότι το Ευρωσύστημα παρέμεινε το 2025 σε τροχιά επίτευξης των ενδιάμεσων στόχων μείωσης εκπομπών για τα εταιρικά ομόλογα που διακρατεί για σκοπούς νομισματικής πολιτικής.

Οι στόχοι αυτοί έχουν τεθεί με βάση τη σχετική ένταση άνθρακα και κινούνται σε κατεύθυνση που στηρίζει τους στόχους της Συμφωνίας του Παρισιού και της κλιματικής ουδετερότητας της Ευρωπαϊκής Ένωσης.

Το όριο της μείωσης μέσω χαρτοφυλακίων

Η ΕΚΤ επισημαίνει, ωστόσο, ότι η συνεχιζόμενη μείωση των χαρτοφυλακίων αλλάζει και τα περιθώρια παρέμβασής της.

Καθώς τα χαρτοφυλάκια μειώνονται, η κεντρική τράπεζα δεν μπορεί πλέον να συνεχίσει να κατευθύνει επανεπενδύσεις προς εκδότες με καλύτερες κλιματικές επιδόσεις με τον ίδιο τρόπο.

Αυτό σημαίνει ότι οι περαιτέρω μειώσεις εκπομπών θα εξαρτηθούν περισσότερο από τις ίδιες τις επιχειρήσεις και τους εκδότες, οι οποίοι θα πρέπει να προχωρήσουν σε πραγματική μείωση των εκπομπών τους.

Η διάκριση αυτή έχει σημασία, γιατί δείχνει ότι η αποανθρακοποίηση των χαρτοφυλακίων δεν μπορεί να βασίζεται μόνο στη σύνθεση των επενδύσεων, αλλά συνδέεται με τη μετάβαση της πραγματικής οικονομίας.

Νέοι δείκτες προσαρμοσμένοι στον πληθωρισμό

Για πρώτη φορά, η ΕΚΤ δημοσιεύει δείκτες εκπομπών προσαρμοσμένους στον πληθωρισμό.

Η κίνηση αυτή στοχεύει στη βελτίωση της διαφάνειας, καθώς ο υψηλότερος πληθωρισμός μπορεί να εμφανίζει ταχύτερη μείωση της έντασης άνθρακα από την πραγματική.

Αυτό συμβαίνει επειδή η ένταση άνθρακα υπολογίζεται με βάση ονομαστικά έσοδα χαρτοφυλακίου. Όταν οι τιμές αυξάνονται, τα ονομαστικά έσοδα μπορούν να εμφανίζονται υψηλότερα, οδηγώντας σε φαινομενική βελτίωση των δεικτών εκπομπών.

Οι νέοι πληθωριστικά προσαρμοσμένοι δείκτες διορθώνουν αυτή την επίδραση και αποτυπώνουν με μεγαλύτερη ακρίβεια τις πραγματικές αλλαγές στην αποανθρακοποίηση.

Scope 3 και αλυσίδες αξίας

Οι εκθέσεις περιλαμβάνουν επίσης, για πρώτη φορά, σχετικούς δείκτες για τις εκπομπές scope 3 μη κρατικών τοποθετήσεων.

Οι εκπομπές scope 3 περιλαμβάνουν τις έμμεσες εκπομπές που προκύπτουν στην αλυσίδα αξίας μιας εταιρείας.

Η ΕΚΤ αναφέρει ότι οι συγκεκριμένες εκπομπές αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος των εκπομπών χαρτοφυλακίου για αυτές τις τοποθετήσεις.

Η συμπερίληψή τους αντανακλά τη βελτίωση της ποιότητας των διαθέσιμων δεδομένων, αν και η ΕΚΤ σημειώνει ότι εξακολουθούν να υπάρχουν περιορισμοί.

Πράσινα ομόλογα στα ίδια κεφάλαια

Πρόοδος καταγράφεται και στα μη νομισματικής πολιτικής χαρτοφυλάκια της ΕΚΤ.

Στο ταμείο συντάξεων προσωπικού, το σχετικό αποτύπωμα άνθρακα των εταιρικών περιουσιακών στοιχείων μειώθηκε περαιτέρω το 2025, διατηρώντας το χαρτοφυλάκιο σε τροχιά επίτευξης των μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κλιματικών στόχων.

Στο χαρτοφυλάκιο ιδίων κεφαλαίων της ΕΚΤ, το μερίδιο των πράσινων ομολόγων αυξήθηκε στο 33% στο τέλος του 2025.

Η εξέλιξη αυτή αντιστοιχεί σε 7,6 δισ. ευρώ που κατευθύνονται προς την πράσινη μετάβαση, ενώ η ΕΚΤ στοχεύει να αυξήσει το μερίδιο των πράσινων ομολόγων στο 35% το 2026.

Από το κλίμα στους κινδύνους για τη φύση

Πέρα από την κλιματική αλλαγή, η ΕΚΤ αναγνωρίζει τη σημασία των κινδύνων που σχετίζονται με τη φύση και τη στενή τους σύνδεση με το κλίμα.

Στις γνωστοποιήσεις της περιλαμβάνει εκ νέου στοιχεία για την έκθεση των χαρτοφυλακίων της σε τομείς με ουσιαστικές εξαρτήσεις ή επιπτώσεις στη φύση, όπως έχουν προσδιοριστεί από το Taskforce on Nature-related Financial Disclosures.

Η ΕΚΤ αναφέρει ότι, μαζί με το υπόλοιπο Ευρωσύστημα, συνεχίζει να παρακολουθεί τη βελτίωση της ποιότητας των δεδομένων και την εξέλιξη των σχετικών προτύπων αναφοράς.

Καθώς τα δεδομένα και τα πρότυπα βελτιώνονται, η τράπεζα προτίθεται να επεκτείνει περαιτέρω τις γνωστοποιήσεις της για τους κινδύνους που σχετίζονται με τη φύση.

Τι σημαίνει για τις αγορές

Οι γνωστοποιήσεις της ΕΚΤ δείχνουν ότι οι κλιματικοί και περιβαλλοντικοί κίνδυνοι ενσωματώνονται όλο και περισσότερο στη διαχείριση χαρτοφυλακίων και στη χρηματοοικονομική πληροφόρηση.

Για τις αγορές, η δημοσίευση πιο αναλυτικών δεικτών, όπως οι πληθωριστικά προσαρμοσμένες μετρήσεις και τα στοιχεία scope 3, αυξάνει την πίεση για καλύτερα δεδομένα, μεγαλύτερη συγκρισιμότητα και πιο αξιόπιστη αποτύπωση της πραγματικής αποανθρακοποίησης.

Για τις επιχειρήσεις και τους εκδότες ομολόγων, το μήνυμα είναι ότι η κλιματική επίδοση δεν αξιολογείται πλέον μόνο με βάση τις άμεσες εκπομπές, αλλά και μέσα από την ευρύτερη αλυσίδα αξίας και την ποιότητα των δεδομένων που δημοσιοποιούνται.

Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι η ΕΚΤ και το Ευρωσύστημα συνεχίζουν να μειώνουν το αποτύπωμα άνθρακα των χαρτοφυλακίων τους, αλλά η επόμενη φάση θα εξαρτηθεί περισσότερο από την πραγματική πρόοδο των εκδοτών. Η διαφάνεια, τα καλύτερα δεδομένα και η σύνδεση χρηματοδότησης με την πράσινη μετάβαση γίνονται πλέον κεντρικά στοιχεία για τις ευρωπαϊκές αγορές κεφαλαίου.