Τι λέει η παγκόσμια έκθεση της Bank of America: Παραμένει ισχυρή η πίστη στο AI – Αυξάνονται οι φόβοι για τα ομόλογα

Ισχυρή παραμένει η πεποίθηση των επενδυτών γύρω από τις προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας και τη συνεχιζόμενη επενδυτική έκρηξη στην τεχνητή νοημοσύνη, σύμφωνα με το Global Fund Manager Survey της BofA για τον Σεπτέμβριο. Την ίδια στιγμή, ωστόσο, αυξάνονται οι ανησυχίες για την αγορά ομολόγων και τις πολιτικές εξελίξεις στις ΗΠΑ.

Στο 3,9% αυξήθηκαν τα μετρητά

Ένα από τα βασικά ευρήματα της έρευνας είναι η αύξηση των επιπέδων μετρητών στα χαρτοφυλάκια των fund managers, από 3,5% σε 3,9%. Το εύρος του 4%-5% χαρακτηρίζεται ως «ουδέτερη ζώνη» για τα επίπεδα μετρητών, με την έρευνα να επισημαίνει ότι η επιστροφή σε αυτά τα επίπεδα θα δημιουργούσε ασφαλέστερες συνθήκες για αύξηση της έκθεσης σε επενδύσεις υψηλότερου κινδύνου.

«No landing» βλέπει το 55% των επενδυτών

Οι εκτιμήσεις για την παγκόσμια οικονομία παραμένουν θετικές. Καθαρό 8% των ερωτηθέντων προβλέπει περαιτέρω επιτάχυνση της ήδη ισχυρής παγκόσμιας ανάπτυξης, ενώ το 55% θεωρεί πιθανότερο το σενάριο του «no landing», δηλαδή της συνέχισης της ανάπτυξης χωρίς ουσιαστική οικονομική επιβράδυνση. Αντίστοιχα, το 38% προβλέπει «soft landing» για την οικονομία.

Η βασική ανησυχία αφορά πλέον το ενδεχόμενο οι επιχειρήσεις να προχωρούν σε υπερβολικές επενδύσεις. Καθαρό 33% των fund managers εκφράζει αυτή την άποψη, ποσοστό που αποτελεί ιστορικό υψηλό στην έρευνα.

Fed και αμερικανικές εκλογές στο επίκεντρο

Στο μέτωπο της νομισματικής πολιτικής, οι επενδυτές θεωρούν ότι η Federal Reserve καθορίζει σε μεγάλο βαθμό τις εξελίξεις.

Μόλις το 16% των επενδυτών πιστεύει ότι οι επαναγορές αμερικανικών κρατικών ομολόγων που συνδέονται με τον Scott Bessent θα οδηγήσουν σε χαμηλότερες αποδόσεις των αμερικανικών Treasuries.

Ο μεγαλύτερος κίνδυνος έρχεται από τα ομόλογα

Η τοποθέτηση που θεωρείται περισσότερο «συνωστισμένη» στις αγορές είναι πλέον το long στους παγκόσμιους τίτλους ημιαγωγών, σύμφωνα με το 53% των συμμετεχόντων.

Οι κίνδυνοι από τα ομόλογα και τις επενδύσεις στην AI

Ως μεγαλύτερος ακραίος κίνδυνος για τις αγορές αναδεικνύεται μια άτακτη άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων, την οποία επιλέγει το 33% των fund managers, έναντι 27% τον Αύγουστο.

Ταυτόχρονα, το 42% θεωρεί ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες των AI hyperscalers αποτελούν την πιθανότερη πηγή ενός πιστωτικού γεγονότος, έναντι 38% τον προηγούμενο μήνα.

Στροφή σε υγεία, βιομηχανία και τράπεζες

Τον Σεπτέμβριο καταγράφεται στροφή προς τους κλάδους της υγείας, της βιομηχανίας και των τραπεζών, με τις τελευταίες να εμφανίζουν τη μεγαλύτερη overweight τοποθέτηση από τον Νοέμβριο του 2025.