Μη εξυπηρετούμενα δάνεια: Όταν ο «αφερέγγυος Ευρωπαϊκός Νότος» γίνεται καλύτερος από τον «Φερέγγυο Ευρωπαϊκό Βορρά»

Η πολύχρονη οικονομική δοκιμασία σε Γερμανία, Γαλλία και άλλα κράτη του ευρωπαϊκού Βορρά φαίνεται ότι αντιστρέφουν την εικόνα: ΟΙ καλοί και συνεπείς πληρωτές είναι οι Έλληνες, Ιταλοί και Ισπανοί και οι μη συνεπείς αυξάνονται σε Γερμανία, Γαλλία και Αυστρία. 

H ευρωπαϊκή αγορά μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPLs) βρίσκεται σε μια φάση σταθερότητας με τάσεις ήπιας επιδείνωσης σε συγκεκριμένους τομείς, σύμφωνα με τις τελευταίες αναλύσεις της Scope Ratings. Ενώ ο συνολικός δείκτης NPL στην ΕΕ παραμένει χαμηλός (περίπου 1,84%), παρατηρείται μια "απόκλιση δύο ταχυτήτων" μεταξύ των κρατών μελών. 

Η Εικόνα της Αγοράς (Q2 - Q3 2025)

• Συνολική Τάση: Ο δείκτης παραμένει σταθερός, αλλά ο όγκος των νέων NPLs αυξάνεται ελαφρώς, κυρίως λόγω της εταιρικής πίστης.
• Πρωταγωνιστές της Ανόδου: Η Γερμανία, η Γαλλία και η Αυστρία καταγράφουν τις μεγαλύτερες αυξήσεις στα εταιρικά NPLs, με το κόστος κινδύνου (Cost of Risk) να παραμένει πάνω από τα ιστορικά πρότυπα.
• Πρωταγωνιστές της Μείωσης: Η Ελλάδα, η Ιταλία και η Ισπανία συνεχίζουν τη θετική τους πορεία, μειώνοντας περαιτέρω το απόθεμα των κόκκινων δανείων τους. 
  Τομείς Υπό Πίεση
• Εμπορικά Ακίνητα (CRE) & Κατασκευές: Αποτελούν τη μεγαλύτερη πηγή ανησυχίας. Ο δείκτης NPL στον κατασκευαστικό κλάδο στην ΕΕ ανέρχεται στο 6,3%, με ιδιαίτερη επιβάρυνση στη Γαλλία.
• Λιανική & Νοικοκυριά: Παραμένουν ανθεκτικά με δείκτη NPL γύρω στο 2,1%. Η Ισπανία κατέχει τον υψηλότερο δείκτη στα νοικοκυριά (3,74%), αν και παρουσιάζει βελτίωση. 
  Στρατηγικές & Δευτερογενής Αγορά
• Τιτλοποιήσεις: Η ιταλική αγορά παρουσιάζει σημάδια κόπωσης, με τις εισπράξεις (collections) τον Νοέμβριο του 2025 να είναι 40% χαμηλότερες από τον μέσο όρο τριετίας.
• Απλήρωτα Δάνεια (Stage 2): Το ποσοστό των δανείων που παρουσιάζουν αυξημένο κίνδυνο (Stage 2) παραμένει υψηλό σε Γερμανία και Αυστρία (διψήφια νούμερα), προμηνύοντας μελλοντικές πιέσεις.

Υπό στενή παρακολούθηση τα στεγαστικά δάνεια στην Ελλάδα 

Η Τράπεζα της Ελλάδος έχει σε στενή παρακολουθήσει την πορεία της στεγαστικής πίστης τα τελευταία χρόνια στην Ελλάδα. Η εκτίναξη των στεγαστικών δανείων στις ελληνικές συστημικές τράπεζες, από το 2021 και μετά, έχει αυξήσει τις τιμές στην αγορά ακινήτων αλλά ταυτόχρονα κρύβει και κινδύνους.  

Το γεγονός ότι οι ρυθμοί ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας κινούνται πάνω από 2% , δημιουργεί ζήτηση για στέγη και εκτινάσσει τις τιμές ακινήτων. Εάν, όμως, σύμφωνα με έρευνα της ΤτΕ, η ανάπτυξη μειωθεί στο 1,5%  τότε θα επανεμφανιστούν αρκετά κόκκινα δάνεια (ως κόκκινα δάνεια είναι όσα δεν πληρώνονται οι δόσεις μέσα στις 90 ημέρες τους). Γι’ αυτό και η ΤτΕ παρακολουθεί κάθε μήνα την πορεία των NPL’s. Aπό την άλλη, πρέπει να  βρεθεί μια χρυσή τομή ανάμεσα στην παροχή στεγαστικών δανείων, ώστε να μην... τραυματιστεί η κατασκευαστική δραστηριότητα, που δίνει ώθηση στην ελληνική ανάπτυξη.