Στον «αστερισμό» των επιχειρηματικών deals

Σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς η κινητικότητα παραμένει έντονη, προμηνύοντας μια χρονιά με έντονη επιχειρηματική δραστηριότητα και συμφωνίες που θα ανακοινωθούν τους επόμενους μήνες.

Στην Ελλάδα, η δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A) το 2025 κατέγραψε ιστορικά υψηλά επίπεδα τόσο σε όγκο όσο και σε αξία συναλλαγών, με συγκέντρωση σε μια σειρά στρατηγικών τομέων της οικονομίας. Ο τεχνολογικός κλάδος κατέγραψε έντονη δραστηριότητα σε αριθμό συμφωνιών, ενώ το real estate και ο τουρισμός, οι χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες και οι ασφάλειες, η ενέργεια, η υγεία, καθώς και τα τυχερά παιχνίδια, συγκέντρωσαν υψηλό μερίδιο της συνολικής αξίας, όπως αποτυπώνει τελευταία έρευνα της Bain & Company .

Η αγορά χαρακτηρίστηκε από ισχυρά flagship deals, σε συνδυασμό με ανθεκτική δραστηριότητα στη μεσαία κεφαλαιοποίηση, η οποία συνεχίζει να αποτελεί τη ραχοκοκαλιά του deal flow.

Παράλληλα, η αυξημένη συμμετοχή διεθνών στρατηγικών και χρηματοοικονομικών επενδυτών, η αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας και η ενίσχυση της κεφαλαιαγοράς δημιουργούν προϋποθέσεις για μια επιλεκτικά επεκτατική πορεία των M&A, με έμφαση στη στρατηγική συνάφεια, τη δημιουργία αξίας και τη βιώσιμη ανάπτυξη. 

Λιανεμπόριο - σουπερ μάρκετ: Κινήσεις που αλλάζουν τον «χάρτη»

Στα πιο τελευταία νέα από τις αρχές του 2026, στην εξαγορά των σούπερ μάρκετ «Αγορά Ναταλί» στη Θεσσαλονίκη προχώρησε η ΑΒ Βασιλόπουλος, ενισχύοντας περαιτέρω το δίκτυο franchise της. Με τη συγκεκριμένη κίνηση, στο δίκτυο της αλυσίδας προστίθενται 12 καταστήματα, διευρύνοντας την παρουσία της στη συμπρωτεύουσα.

Η εξαγορά εντάσσεται στον ευρύτερο αναπτυξιακό σχεδιασμό της εταιρείας, η οποία στοχεύει έως το 2028 στη δημιουργία δικτύου άνω των 900 καταστημάτων πανελλαδικά, με βασικό όχημα το μοντέλο του franchising. Στόχος είναι η ταχύτερη γεωγραφική επέκταση και η μεγαλύτερη ευελιξία στη διαχείριση του λειτουργικού κόστους.

Σήμερα, το δίκτυο franchise της ΑΒ Βασιλόπουλος αριθμεί περισσότερα από 400 καταστήματα σε όλη τη χώρα, σε συνεργασία με πάνω από 250 επιχειρηματίες. Η επένδυση στα καταστήματα «Αγορά Ναταλί», που κατέγραψαν κύκλο εργασιών 9 εκατ. ευρώ το 2024, ενισχύει περαιτέρω τη δυναμική της αλυσίδας στη Θεσσαλονίκη. Για το 2026, η εταιρεία σχεδιάζει τη δημιουργία 100 νέων καταστημάτων franchise, με έμφαση σε αστικές και τουριστικές περιοχές.

Την ίδια ώρα, νέα δεδομένα στον κλάδο φέρνει επίσης η εξαγορά της αλυσίδας Κρητικός από την «Μασούτης», η οποία «κλείδωσε» ύστερα από διαπραγματεύσεις με την υπογραφή του σχετικού προσυμφώνου. Η συναλλαγή έχει τεθεί προς έγκριση στην αρμόδια Επιτροπή Ανταγωνισμού, σύμφωνα με όσα προβλέπει το ισχύον θεσμικό πλαίσιο.

Με την ολοκλήρωση της συναλλαγής, ο όμιλος της οικογένειας Μασούτη αναδεικνύεται πλέον σε τρίτο ισχυρό πόλο του κλάδου, πίσω από Σκλαβενίτη και Lidl, με ετήσιο κύκλο εργασιών που υπερβαίνει τα 2 δισ. ευρώ. Παράλληλα, αποκτά ένα ιδιαίτερα εκτεταμένο γεωγραφικό αποτύπωμα σε Βόρεια και Νότια Ελλάδα, με συνολικό δίκτυο άνω των 800 καταστημάτων, εκ των οποίων περίπου 390 ανήκουν στον Μασούτη και περίπου 450 στην Κρητικός. Ιδιαίτερη σημασία έχει και η ενίσχυση της παρουσίας του ομίλου στην Αττική, μια αγορά υψηλής δυναμικής, όπου μέχρι σήμερα ο Μασούτης διατηρούσε περιορισμένη παρουσία με μόλις 56 σημεία πώλησης.

Πληροφορική & Τεχνολογία: το μεγάλο κύμα εξαγορών

Ένα σημαντικό deal τόσο σε επιχειρηματικό όσο και σε επικοινωνιακό επίπεδο ανακοινώθηκε μόλις την περασμένη Δευτέρα (9/2). Γνωστοί επενδυτές (επιχειρηματικοί όμιλοι) όπως Motor Oil, Intracom (Κόκκαλης), Red Arrow Holdings (Μιλτιάδης Μαρινάκης) και Blue Oak (Δ. Θεοδωρίδης) ενώνουν δυνάμεις στην Real Consulting - του Νίκου Β. Βαρδινογιάννη με φόντο τα μεγάλα έργα ψηφιακού μετασχηματισμού και στόχο την ενίσχυση της εξωστρέφειας και διεκδίκησης ψηφιακών έργων στην Ευρώπη και Μέση Ανατολή. 

Στην προσπάθεια αυτή ανακοινώθηκε από την Real και η παράλληλη εξαγορά της OTS (τεχνολογικής εταιρείας από την Θεσσαλονίκη, με παρουσία και σε Τρίκαλα, Αθήνα του Σπύρου Παμπουκίδη). Η OTS προσφέρει εξειδικευμένες λύσεις λογισμικού για δημόσιο και ιδιωτικό τομέα, με περισσότερες από 700 εγκαταστάσεις συστημάτων. Υπολογίζεται πως το νέο επιχειρηματικό σχήμα θα έχει συνδυαστικό τζίρο 70 εκατ. ευρώ, EBITDA 14 εκατ. ευρώ και 550 εργαζόμενους.

Στο ίδιο μοτίβο, ολοκληρώθηκε τον Ιανουάριο η εξαγορά της Algosystems από την Profile Software. Το τίμημα των 3,7 εκατ. ευρώ, το οποίο όπως διευκρινίζει η διοίκηση της Profile βρίσκεται εντός του εύρους που είχε ήδη γνωστοποιηθεί στην επενδυτική κοινότητα, συνιστά σχετικά χαμηλό κόστος εισόδου σε έναν κλάδο με σταθερή ζήτηση: ολοκληρωμένες λύσεις δικτύων, τηλεπικοινωνιακών υποδομών και υπηρεσιών integration. Η Algosystems, με πολυετή παρουσία στην αγορά και πελατολόγιο που εκτείνεται από τηλεπικοινωνιακούς παρόχους μέχρι μεγάλους εταιρικούς πελάτες, προσφέρει στην Profile πρόσβαση σε νέα segments και ενίσχυση του recurring revenue. Για την Profile, παραδοσιακά ισχυρή στα τραπεζικά συστήματα και τις λύσεις λογισμικού, η κίνηση αυτή λειτουργεί ως γέφυρα προς την αγορά των υποδομών ΙΤ και των managed services. 

Όπως ανακοινώθηκε με το νέο έτος, στην πλήρη εξαγορά του μετοχικού κεφαλαίου της D.D. Synergy προχώρησε η Qualco. Η εξαγορά έγινε με την απόκτηση της εναπομείνασας μειοψηφικής συμμετοχής του 49,9%, έναντι τιμήματος που ανέρχεται στα 3,5 εκατ. ευρώ. Η D.D. Synergy, η οποία ιδρύθηκε το 1999, αποτελεί έναν από τους μεγαλύτερους SAP business partners στην Ελλάδα, παρέχοντας εξατομικευμένες λύσεις σε επιχειρήσεις στην Ελλάδα και το εξωτερικό. Να σημειωθεί ότι, τον Απρίλιο του 2024, η Qualco απέκτησε το πλειοψηφικό ποσοστό του 50,01% της D.D. Synergy. Η εξαγορά επισφραγίζει, όπως σημειώνει ο όμιλος Qualco, το στρατηγικό του όραμα για επιτάχυνση και διεύρυνση της ανάπτυξης των δραστηριοτήτων της D.D. Synergy.

Από την άλλη πλευρά, η Softweb ανακοίνωσε επίσης τον Γενάρη ότι προχώρησε σε συμφωνία για την εξαγορά του 51% των μετοχών της εταιρείας Alphabit Cybersecurity, μιας δυναμικά αναπτυσσόμενης εταιρείας στον τομέα της κυβερνοασφάλειας, η οποία παρέχει εξειδικευμένες υπηρεσίες προστασίας ψηφιακών υποδομών, δεδομένων και εφαρμογών για επιχειρήσεις και οργανισμούς.

Τουρισμός - Ξενοδοχεία: Συμφωνίες και στη «βαριά βιομηχανία» της χώρας

Τουριστικό momentum εν μέσω χειμώνα καταγράφει η Αθήνα, με το πρώτο μεγάλο ξενοδοχειακό deal του 2026 να αγγίζει τα 45 εκατ. ευρώ. Η Cretan Investment Group προχώρησε στην εξαγορά του ακινήτου του Hilton Garden Inn Athens Syggrou Avenue στη Λεωφόρο Συγγρού, μέσω συμφωνίας sale & leaseback με τη Nova Construction, η οποία εγκαινίασε το ξενοδοχείο την περασμένη άνοιξη υπό το brand της Hilton.

Η επένδυση σηματοδοτεί την είσοδο της εταιρείας - επικεφαλής η Μαρίτα Καράτζη - στην ξενοδοχειακή αγορά της πρωτεύουσας και εντάσσεται στη στρατηγική της για τοποθετήσεις σε ώριμα assets σε κομβικές αστικές περιοχές. Η λειτουργία και η διαχείριση του ξενοδοχείου παραμένουν αμετάβλητες, διασφαλίζοντας τη συνέχεια του επιχειρησιακού μοντέλου.

Το ξενοδοχείο διαθέτει 129 δωμάτια και σουίτες, rooftop πισίνα, γυμναστήριο και συνεδριακούς χώρους, ενισχύοντας τον επαγγελματικό του χαρακτήρα. Η συμφωνία έρχεται σε μια περίοδο αυξημένης τουριστικής κίνησης, με τον Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών να καταγράφει ιστορικό ρεκόρ 34 εκατ. επιβατών, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική της αγοράς φιλοξενίας στην Αθήνα.

Στον χώρο των πληρωμών, η Euronet υπέγραψε στρατηγική συμφωνία για την απόκτηση του merchant acquiring business της CrediaBank στην Ελλάδα, με στόχο την ενίσχυση της παρουσίας της στον τομέα των ηλεκτρονικών συναλλαγών.

Πιο αναλυτικά, η συμφωνία αφορά και τη σύναψη μακροπρόθεσμης συνεργασίας πωλήσεων και διανομής, και κοινών εμπορικών πρωτοβουλιών, με στόχο την παροχή προηγμένων λύσεων πληρωμών στις εμπορικές επιχειρήσεις που συνεργάζονται με την Τράπεζα,

Επίσης περιλαμβάνει την μεταβίβαση του δικτύου ATM (εντός και εκτός καταστημάτων) στην εταιρεία Euronet Card Services και τη λειτουργία και διαχείριση αυτού και για λογαριασμό της CrediaBank, καθώς και τη συμφωνία για δωρεάν χρήση του πανελλαδικού δικτύου των 2.500 ΑΤΜs της Εuronet,

Η συμφωνία με την εταιρεία Euronet Card Services για την παροχή υπηρεσιών διαχείρισης καρτών και επεξεργασίας συναλλαγών έκδοσης καρτών είναι μακροπρόθεσμη, όπως επίσης και η αποκλειστική συνεργασία στον τομέα πληρωμών και υπηρεσιών μέσω ηλεκτρονικού πορτοφολιού (epay wallet),  που θα είναι αρχικής διάρκειας τριών ετών.

Μια άλλη ενδιαφέρουσα συμφωνία που ανακοινώθηκε τις πρώτες μέρες του 2026 αφορούσε τον κλάδο υγείας. Συγκεκριμένα, η Dental Holding, ο μεγαλύτερος διανομέας οδοντιατρικών ειδών στην Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, αποκτά τον ελληνικό όμιλο Memodent, ηγέτη στη διανομή οδοντιατρικών προϊόντων στην Ελλάδα. Η συμφωνία ενισχύει τον ρόλο της χώρας ως κόμβου για τον κλάδο της υγείας στην περιοχή και επιβεβαιώνει το επενδυτικό ενδιαφέρον για την ελληνική αγορά.

Η κίνηση αυτή έρχεται σε συνέχεια της επέκτασης του ομίλου σε Κροατία και Ουγγαρία το πρώτο εξάμηνο του 2025 και αποτελεί την έβδομη στρατηγική επέκταση της Dental Holding στον κλάδο της διανομής οδοντιατρικών προϊόντων. 

Μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής, η Dental Holding θα ενισχύσει την ηγετική της παρουσία σε πέντε δυναμικές αγορές της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, με αναμενόμενα έσοδα άνω των 130 εκατ. ευρώ το 2026, σύμφωνα με την εταιρεία. Σημειώνεται πως η Memodent ιδρύθηκε το 2000 από τους Αγαμέμνονα Ξενουδάκη, Γεώργιο Ξενουδάκη και Βασίλη Παπαδημητρόπουλο και έχει έδρα την Αθήνα. Σε δύο δεκαετίες έχει εξελιχθεί στον κορυφαίο διανομέα οδοντιατρικών ειδών στην Ελλάδα, εξυπηρετώντας περίπου 10.000 οδοντιατρικές κλινικές και 1.500 οδοντοτεχνικά εργαστήρια, με ένα ολοκληρωμένο χαρτοφυλάκιο προϊόντων και υπηρεσιών.

Τι να αναμένουμε το 2026 

Όπως ανέφερε ο Δημήτρης Ψαρρής, Managing Partner της Bain & Company Greece, «σε ένα περιβάλλον ταχύτατων τεχνολογικών εξελίξεων και συνεχιζόμενων γεωοικονομικών ανακατατάξεων, η στρατηγική επανατοποθέτηση των επιχειρήσεων αποτελεί πλέον βασική προϋπόθεση για τη διατήρηση της ανταγωνιστικότητάς τους. Η ισχυρή δυναμική της παγκόσμιας αγοράς M&A το 2025, σε συνδυασμό με τις επιλεκτικά θετικές προοπτικές για το 2026, δημιουργεί ένα κρίσιμο παράθυρο ευκαιρίας για στοχευμένο μετασχηματισμό και αναβάθμιση των στρατηγικών δυνατοτήτων των οργανισμών. Στην Ελλάδα ειδικότερα, η αγορά M&A εισέρχεται σε μια πιο ώριμη φάση, με εντονότερο ενδιαφέρον από την εγχώρια και τη διεθνή επενδυτική κοινότητα, υψηλής ποιότητας συναλλαγές και ισχυρή ανθεκτικότητα του mid-market. Παράλληλα, αυξάνεται το ενδιαφέρον για περιουσιακά στοιχεία με ορατές ταμειακές ροές και σαφή στρατηγικό ρόλο, ενισχύοντας τη θέση της χώρας στο ευρωπαϊκό τοπίο των συγχωνεύσεων και εξαγορών». 

Τα κριτήρια και οι καταλυτικοί παράγοντες για εξαγορές και συγχωνεύσεις σε Ελλάδα και παγκόσμιες αγορές

Το 2026, οι συγχωνεύσεις και εξαγορές θα αποτελέσουν κρίσιμο εργαλείο για τις εταιρείες, καθώς μεταβαίνουν από την απλή αντίδραση σε αυτές τις δυνάμεις, στη δραστήρια αναδιαμόρφωση της στρατηγικής τους και των χαρτοφυλακίων τους, σύμφωνα με τη Bain.

Οι τεχνολογικές ανακατατάξεις, συμπεριλαμβανομένων των εξελίξεων στη τεχνητή νοημοσύνη, τη ρομποτική και τη κβαντική τεχνολογία, θα επηρεάσουν βαθιά τη δραστηριότητα των συμφωνιών φέτος. Σχεδόν οι μισές συμφωνίες στον κλάδο της τεχνολογίας ενσωματώνουν ήδη πτυχές τεχνητής νοημοσύνης — τάση που αναμένεται να επιταχυνθεί, καθώς οι παίκτες του κλάδου διεκδικούν περιουσιακά στοιχεία που προσφέρουν ταλέντο και τεχνογνωσία ΤΝ. Μεταξύ των μη τεχνολογικών επιχειρήσεων, οι συναλλαγές θα ενταθούν με στόχο την ανάπτυξη προηγμένων τεχνολογικών λύσεων.

Η γεωπολιτική και η μετα-παγκοσμιοποίηση θα παραμείνουν στο επίκεντρο της στρατηγικής M&A το 2026, καθώς οι δασμολογικές πιέσεις του 2025 κατέδειξαν πώς ο κατακερματισμός της αγοράς αναδιατάσσει τις ροές αγαθών, κεφαλαίων, πνευματικής ιδιοκτησίας και εργασίας. Οι εταιρείες αναμένεται να προχωρήσουν σε πιο τολμηρές κινήσεις, ισχυροποιώντας το παγκόσμιο αποτύπωμά τους σε γεωγραφικές ζώνες υψηλής προτεραιότητας και περιορίζοντας την έκθεσή τους σε μη ευνοϊκές αγορές. Σε αυτό το πλαίσιο, οι εξαγορές και οι αποεπενδύσεις θα αποτελέσουν τα βασικά εργαλεία για την ταχεία υλοποίηση αυτής της στρατηγικής αναπροσαρμογής.

Επιχειρήσεις σε όλους τους κλάδους αναμένεται να στραφούν ολοένα και περισσότερο στις συγχωνεύσεις και εξαγορές - συμπεριλαμβανομένων αποεπενδύσεων και εταιρικών αποσχίσεων (spin-offs) — καθώς οι διαρθρωτικές αλλαγές στους κλάδους τους εντείνουν την ανάγκη για ενεργή και στοχευμένη αναδιάρθρωση των εταιρικών χαρτοφυλακίων. 

Πάνω από τις μισές εταιρείες που συμμετείχαν στην έρευνα της Bain προετοιμάζονται για την πώληση επενδυτικών στοιχείων τα επόμενα χρόνια, με στόχο την ενίσχυση του στρατηγικού τους προσανατολισμού, την απελευθέρωση κεφαλαίων και την αξιοποίηση των υψηλών αποτιμήσεων στην τρέχουσα αγορά.
 

3 τομείς με έντονη κινητικότητα

• Τραπεζικός Κλάδος: Η δραστηριότητα σημείωσε κατακόρυφη άνοδο το 2025, με την αξία των συμφωνιών να ανέρχεται στα 212 δισ. δολάρια υπό την ώθηση ενός ευνοϊκότερου ρυθμιστικού πλαισίου και της ανάγκης για ψηφιακό εκσυγχρονισμό. Οι τράπεζες μετατοπίστηκαν από τις αμυντικές κινήσεις σε επενδύσεις στρατηγικής ανάπτυξης. Σύμφωνα με την Bain, οι σύνθετες συμφωνίες που συνδύασαν κλίμακα και εύρος δραστηριοτήτων απέφεραν 30% υψηλότερες αποτιμήσεις σε σύγκριση με τις μονοδιάστατες προσεγγίσεις.
• Ενέργεια (Πετρέλαιο & Φυσικό Αέριο): Ο κλάδος κατέγραψε επιδόσεις-ρεκόρ, με τις εταιρείες να επιδιώκουν οικονομίες κλίμακας, μείωση του κόστους και περαιτέρω καθετοποίηση της εφοδιαστικής αλυσίδας προκειμένου να αντιμετωπίσουν ταυτόχρονα τόσο τις μειούμενες τιμές πετρελαίου όσο και τη ζήτηση-ρεκόρ για φυσικό αέριο. Η αγορά συγκεντρώνεται πλέον σε περιορισμένο αριθμό ισχυρών παικτών, καθώς την τελευταία δεκαετία οι 20 κορυφαίοι αγοραστές αντιπροσωπεύουν το 53% της συνολικής αξίας των συναλλαγών.
• Λογισμικό (Software): Οι εταιρείες λογισμικού εξαγόρασαν έναν αριθμό-ρεκόρ περιουσιακών στοιχείων Τεχνητής Νοημοσύνης (AI) το 2025, με σχεδόν τις μισές τεχνολογικές συμφωνίες να περιλαμβάνουν κάποιο στοιχείο AI, παρουσιάζοντας αύξηση σε σύγκριση με το 2024, όπου το αντίστοιχο ποσοστό ήταν μία στις τέσσερις συμφωνίες. Οι εταιρείες λογισμικού αξιοποιούν τις M&A στρατηγικές ως επιταχυντή καινοτομίας και μέσο προσέλκυσης κορυφαίου ταλέντου, ενώ οι συνέργειες για την ενίσχυση των εσόδων αποτελούν πλέον τον κεντρικό πυλώνα της επενδυτικής τους στρατηγικής εσόδων που καθίστανται ολοένα και πιο σημαντικό μέρος της εξίσωσης.